如何管理仓位？我坚守的四条基本原则

个人投资者做投资，最大的优势是钱都是个人的，不需要考虑业绩考核排名，对自己和家人负责就好。不借钱不乱融资，钱的属性就不会改变，爆仓的概率几乎为零。

当我们特别盼望股市上涨或下跌时，通常来说，是因为我们的股票仓位过高或过低了，这时候，就需要进行调节，调到让自己舒服为止。

所谓合理的仓位，就是无论后市是涨还是跌，都能让你由衷感到踏实与安心的仓位。

以下是我进行仓位管理的四条原则：

1、在自己的能力圈内选择资产，只买自己能看懂的。

这是最大的前提，不懂不做，是投资的首要原则。

巴菲特送给段永平投资三原则：不融资，不做空，最重要的是不懂不做。

2、在第1条的基础上，尽量适度分散，降低持仓资产的相关性，降低相关性的维度包括品种、行业、市场、国家。

这里的分散，是能力圈范围内的适度分散，并非为了分散而分散。适度分散的目的，是降低资产的相关性，避免将自己的全部持仓遭受不可恢复的打击。

在缺乏足够的了解情况下，进行所谓的“分散投资”，也是非常危险的。

举例来说，满仓持有工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、招商银行……看似买了很多只股票，但其实资产的相关性极高，都是同一个国家同一个行业的公司，本质上是在集中持仓，而非分散。

适度分散的维度有很多，至少包括品种、行业、市场、国家，甚至市场方向等等。理性的投资者，无论买股票，还是买基金，应该尽量在多个行业、多个市场平衡配置。既买股权类资产，也买固定收益类资产，既买传统行业的公司，也买新兴行业的公司，既买国内，也投海外。

具体而言，无论股票还是基金，个人管理的单个组合里，持仓最好不要低于三只，但也不要多于十只。

低于三只，太过集中，风险太高，高于十只，跟踪起来太花费时间精力，效果也未必会好。

3、具体持仓比例，取决于你对该资产确定性及长期收益率的判断，从根本上说，来源于你对该资产的认知程度。

理论上来说，确定性越高，长期收益率越高的资产，仓位应该也越高，但也要为自己留下足够的容错空间。仓位比例只和你对这笔投资确定性的判断有关。当然，所谓的确定性，也可以用潜在收益率来衡量。从我的个人经验来看，个股短期涨得太多，仓位在组合中的绝对比例过高时，一定要减仓。这和所谓的波段操作没有任何关系。

关于集中持仓，其实也可以看作是一种保守的选择。一位前辈曾经说过，绝大多数人，集中投资失败，是败于贪婪战胜了理性；极少数人，集中投资成功，是成功于理性战胜了恐惧。你我皆凡人，认知有限，一生之中，可以真正看懂的行业与公司，寥寥无几，如果能遇到自己真正看懂的机会，而且价格又很便宜、安全，这时候集中持仓应该是最好的选择。

4、与自己的波动承受能力相匹配。

做投资，持仓必然有波动，这是非常现实的问题，但人的波动承受能力是很难提高的，只能让自己把仓位控制在自己可接受的波动范围内。

比如，假如你只能承受20%的账户波动，而某个投资组合的跌幅的极限是50%，纯粹从波动承受能力的角度看，该组合占你持仓的比例也不宜超过40%。

关于承受波动，这里面还有一个非常重要的前提，你用于投资的钱，是长期（5年甚至以上）都不着急用的，还是下个月很可能就要用到的。时间越短，承受波动的可能性越低。

所以，一定要拿长期不用的闲置资金，投资股票类资产，至少五年不用的闲置资金，才可以投资股票或股票型基金。